胡、苗、范、田四个家族的恩恩怨怨皆起源于一个传说:明末李闯王起义失败后,留下了一个收尽人间财富的宝藏,而通往宝藏的钥匙分别由闯王的四大护法胡、苗、范、田四人保管。由于宝藏的巨大魔力,江湖上、朝廷中从来就没有停止过对这四个家族极其传人的搜捕,甚至这四家传人都在相互明争暗斗,人人都想将宝藏占为己有。
这日,胡家传人胡一刀(黄秋生 饰)与苗家传人苗人凤(方中信 饰)相约进行生死决斗。正当两人激斗正酣时,田家后人田归农(谭耀文 饰)为了宝藏的秘密趁机在暗处用毒杀害了胡一刀。胡一刀死前奋力将儿子胡斐(聂远 饰)交给了忠仆阿四带走,交托他好好抚养。一转眼胡斐长大了,他以为当年是苗人凤将父亲杀死,为了报杀父之仇,他踏入了险恶的江湖四处寻找苗人凤。。那辛庭大义凛然、视死如归的胆识和爱国正气,使道长沈九十分钦佩。他为那设宴压惊。那辛庭执意要沈九把全部珍宝如数交还政府。沈九大怒,一席爱国忠言使那震惊不已。化装成采药人的秦得禄被活捉,从他口中得知十二军已发兵围山,并悬赏10万大洋通缉那辛庭。那对党国的幻想破灭了。沈九派人将那辛庭蒙上双眼穿峡越谷带入藏兵洞。他看到这里的神龛上供着无数义和团阵亡将士的牌位,地上堆着许多洋枪和东陵珍宝。那辛庭潸然泪下,他深深地被这些真正的炎黄子孙所感动。十二军包围了山寨。朱绶光也派于跃先率部紧跟,沈慧趁乱放走秦得禄,他又带日本浪人从后山密径直奔藏兵洞。郭颂带兵哗变后也轻骑直取深山寻找珍宝的那辛庭。几方夺宝之兵已临谷口,众道人拼死阻击,终因寡不敌众,被迫退于藏兵洞内。道长沈九阵亡,那辛庭为幸存道人和珍宝的安危下山求见阎锡山。他由郭颂保护,以秦得禄为人质来到北平。首先他们将秦得禄的口供在报上发表,继而通过朱绶光向阎锡山提出三个条件。一、择日公展珍宝;二、从速审判孙殿英;三、筹建国家博物馆。蒋介石指令全部接受三个条件。大势已去的孙殿英不甘失败,旋与华莱士握手言好,阴谋刺杀那辛庭未遂,他又派人活捉于跃先,并用重金将其收买。日本浪人差沈慧在展览厅埋炸弹,被作虹发现,作虹终于将这个恶贯满盈的家贼杀死于荒野。。