黎耀辉(梁朝伟)与何宝荣(张国荣)是一对同性恋人,为了有新的开始,他们怀着美丽的梦想(去看南美洲大瀑布)离开香港来到阿根廷,却在布宜诺斯艾利斯迷了路。黎耀辉想安下心来过日子,无奈何宝荣于夜夜笙歌中放纵着自己的生命,以期找寻更多的刺激,只当黎耀辉是他受伤后的港湾,两人分歧 、争吵越来越多,心的距离越来越远。
黎耀辉明白过去的日子不可能再复返时,决定离开何宝荣,而正是在他离开后,绝望的意味(对黎耀辉的爱)才在何宝荣的脑海中完整地浮现。。故事发生在1970年代的中国南方小镇,红旗为了看电影需要借钱,于是她去找收尸工五一爷借钱。五一爷借钱的过程中,偶然目睹了红旗邻家的孪生姐妹大真和小真之一在洗澡。这一瞬间,五一爷被年轻美好的胴体所吸引,这个突如其来的情感引发了他内心的变化,使他重新寻找生活的希望。 随着时间的推移,红旗和五一爷的偷窥行为被揭露,大真为了证明自己的清白,努力与男朋友沟通,但不幸的是,她的努力越来越被误解,反而使情况更加复杂。大真的男朋友最终无法接受她被认为“疯了”的事实,选择离开她。大真被抛弃后,她不得不在一个充满孤独和困难的世界中孤身抗争,因为她的清白和真相仍然没有得到承认。。