1930年代,小云、小红姐妹被人骗到上海卖给琴师和老鸨夫妇,小云被迫做了暗娼,小红年纪尚小,又天生有一副好嗓子,便随琴师去茶楼终日卖唱。姐妹两人住在贫民窟,在她们对面,住的分别是报贩老王和吹鼓手陈少平。因为闲来无事时陈少平常同小红对窗玩闹,两人渐生感情。
小红卖唱时被流氓古成龙缠上,对方欲强霸她为妾,小红找陈少平商量对策,两人本想借助律师将正义伸张,不想律师双眼只认钱,无奈之下只得逃走,而这一过程中,老王对小云由怜生爱,可是小云却因自卑不敢正视。琴师偶知陈少平与小红下落,放风给古成龙,古成龙赶到小红住处时,屋里只有她和小云,两人生命危在旦夕。。顾南星父亲发生意外,落得终身残疾。为给女儿筹学费,用祖传龙头作抵押,向好兄弟李耀祥借来十万块钱。不料李耀祥却心怀鬼胎,将龙头据为己有。十年后,顾南星功成名就,回国建设家乡,却不知李耀祥在端午龙舟祭上,逼顾念祖夫妻向祖宗认罪。